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  事情：公司发布2024年三季报，前三季度共完成收入4.5亿元，同比-24.2%，完成归母净利润5867.2万元，同比-31.9%，完成扣非归母净利润5491.2万元，同比-34.1%；其间单Q3完成收入1.3亿元，同比-42.8%，环比-8.1%，完成归母净利润1078.6万元，同比-71.6%，环比-28.6%，完成扣非归母净利润739.0万元，同比-80.0%，环比-43.4%。因与重庆鑫景的订单于四月实行完毕，现在公司未公告相关新客户或新订单发展，因而Q3成绩环比下滑根本契合预期。

  继续加大研制投入，环绕玻璃资料服务商定位活跃开辟新客户。2024前三季度公司研制费用为3992.4万元，同比+39.9%；单Q3公司研制费用为1388.2万元，同比+7.2%，环比+14.0%，公司在新产品、新技能、新工业上继续加大研制投入，前三季度出售费用到达920.3万元，同比+53.2%；单Q3出售费用为262.2万元，同比+29.4%，环比-6.6%，这是公司为活跃拓宽商场，展开出售咨询活动，一起调整出售办理架构，添加出售人员及其薪酬所造成的。无论是添加出售费用拓宽客户仍是添加新技能的研制投入，均有望为公司下一年成绩带来弹性。

  纳米微晶玻璃浸透率逐步提高，公司有望依托先发优势等有利条件优先获益。继华为推出“昆仑玻璃”后，国内其他手机终端厂商均开端测验纳米微晶玻璃技能并进行品牌化打造，如OPPO的“超瓷晶玻璃”，荣耀的“巨犀玻璃”、小米的“龙晶玻璃”以及魅族的“泰坦玻璃”。本年华为于5月推出的nova12Ultra开端使用第二代昆仑玻璃，小米也将龙晶玻璃用在了7月推出的Redmi K70至尊版，可见国内手机出产厂商逐步将纳米微晶玻璃使用在了中端手机系列上，跟着中低端机型开端使用纳米微晶玻璃，该玻璃浸透率将快速提高。戈碧迦于2021年与重庆鑫景合作开发推出了纳米微晶玻璃产品，是国内纳米微晶玻璃原资料的首要制造厂商之一，有望优先获益于纳米微晶玻璃浸透率提高。

  盈余猜测与出资主张。估计2024-2026年归母纯利润是68.9/101.6/145.8百万元，对应PE45/30/21倍。尽管公司短期成绩遭到大客户订单完毕的影响，可是久远来看，企业具有自主知识产权的纳米微晶配方和晶化技能专利，并活跃与潜在客户洽淡。跟着纳米微晶玻璃浸透率逐步提高，公司先发优势预期逐步凸显，成绩有望康复增加趋势。咱们保持“持有”出资评级，主张重视。

  危险提示：商场之间的竞赛加重危险、能源供应及价格动摇的危险、产品滞销危险、人力资源危险、产品和技能代替危险等。

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