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  解答提示：第一，存货计价。采用的计价方法不同，发出存货的金额也会不同，对期末存货成本与当期销售成本的确定必然会受一定的影响。第二，存货跌价准备。它应按单个存货项目的成本高于其可变现净值的差额提取。则资产负债表上的存货项目应以存货净额作为计量依据。第三，潜在亏损风险。第四，存货的日常管理。第五，存货的库存周期。一般是通过存货周转天数和存货周转次数和营业周期三个指标，结合行业、企业的生产经营情况，以及三项指标发展的新趋势对比情况来进行分析。

  22、什么叫杜邦财务分析体系？它有什么特点？叙述其中的几种主要财务指标之间的关系？（P243）

  解答提示：杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，又称杜邦分析法，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务情况及经济效益做综合系统分析和评价的方法。该体系是以股东（所有者）权益报酬率为龙头，以总资产利润率为核心，重点揭示企业获利能力及其前因后果。

  特点：它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观的反映出企业的财务情况，从而非常大地节省了财务报表使用者的时间。

  解答提示：财务报表分析是以财务报表为主要是根据，采用科学的评价标准和适用的分析方法，遵循规范的分析程序，通过对企业的财务情况、经营成果和现金流量等重要指标的比较分析，从而对企业的经营情况及其效绩作出判断、评价和预测。特征：第一，财务报表分析是在财务报表所披露信息的基础上，进一步提供和利用财务信息。这是财务报表编制工作的延续和发展。第二，财务报表分析是一个判断过程。通过比较分析，对企业的经营活动及其效绩作出判断、评价和预测的过程。第三，科学的评价标准和适用的分析方法是财务报表分析的重要手段。科学的评价标准和适用的分析方法在财务报表分析中有着及其重要的作用，它是作出判断、评价和预测的基础。

  24、如何计算净利润现金保证比率？为何需要借助于该比率对企业净收益质量做多元化的分析？（P239）

  解答提示：净利润现金保证比率=经营活动净现金流量/净利润*100%.经营活动净现金流量可从现金流量表中取得数据，净利润可从损益表中取得数据。为避免一方面净利润较多，而另一方面现金严重短缺的局面出现，就必须利用经营活动净现金流量与净利润比率，对净利润的质量及影响质量高低的原因进行衡量和评价。公司或企业只有把净利润这一指标建立在与之相称的现金流量和较高的支付能力的基础之上，才能防止由于现金短缺而陷入经营困难的境地。

  25、为啥说股东权益报酬率是一个综合性更强的财务分析指标？是杜邦分析系统的核心？（P243）

  解答提示：财务管理及会计核算的目标之一是使股东财富更大化，股东（所有者）权益报酬率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，逐步的提升股东（所有者）权益报酬率是所有者的权利利益更大化的基本保证。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。而股东（所有者）权益报酬率高低的决定因素主要有三个方面，即销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样分解之后，就可以将股东（所有者）权益报酬率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。

  26、利息保障倍数有何作用？运用其分析评价时应注意些什么问题？（P166）

  解答提示：利息保障倍数可以测定企业以获取的利润承担借款利息的能力，是评价债权人投资风险程度的重要指标之一。它是从企业的收益方面考察其长期偿还债务的能力，利息保障倍数越高，表明企业对偿还债务的保障程度就越强。运用该指标做多元化的分析评价，应注意以下问题：第一，利息费用的计算。利息费用一般取自企业当期损益表中的财务费用，但此数并不准确，因此，对于利息费用应尽量通过有关帐簿取得准确数据。第二，利息费用的实际支付能力。企业当期可能利润很高，但不一定具有支付能力。所以，使用这一指标做多元化的分析时，还应注意企业的现金流量与利息费用的数量关系。

  解答提示：不同融资结构，其资金成本与财务风险是各不相同的。资金成本是指企业为获取某类资本所要付出的代价，财务风险是企业由于筹措资本对资金的供应者承担义务而有几率发生的危险。一般而言，负债融资的资金成本较低，只需支付利息，且利息费用可以在税前支付，但财务风险较高，即不论企业经营状况如何，到期必须还本付息；而主权资本融资的财务风险较低，企业对投入资产的人的投资可以在续存期间永久使用，股利的支付不是固定的，视企业经营状况而定，利润少就少分，无利润可以不分，但其资金成本比较高，利润全归投资者所有，且股利不得从税前扣除。更佳的融资结构应是资金成本更低而财务风险更小的融资结构。事实上，这种融资结构是不存在的，低资金成本往往伴随着高财务风险，而低财务风险又与高资金成本相联系。企业应在资金成本与财务风险之间选择更适合自身生存和发展的融资结构。

  解答提示：风险型资产风险结构是指企业在一定销售水平上，尽可能减少流动资产的比重，从而使企业总资产维持较高的收益水平。采用风险型资产风险结构，具有资产的流动性和变现能力较弱的风险，企业有可能难以应付到期债务的偿还和生产经营中突发事件的临时现金支付需要。而且，存货减少还可能会影响生产销售的顺利进行，因此企业面临的财务风险和经营风险均较大。不利之处是：由于流动资产占用的减少，占用资金的机会成本减少，从而有利于增加资产的收益能力，提高资金利润率。

  解答提示：通过杜邦分析体系自上而下或自下而上分析，不但可以了解企业财务情况的全貌以及各项财务分析指标间的结构关系，而且还可以查明各项主要财务指标增减变动的影响因素及存在的问题。杜邦分析体系提供的上述财务信息，较好地解释了指标变动的原因和趋势，这为进一步采取具体措施指明方向，而且还为决策者优化经营结构和理财结构，提升公司偿还债务的能力和经营效益提供了基本思路，即要提高净值报酬率的根本途径在于扩大销售、改善经营结构，节省本金费用开支，合理资源配置，加速，优化资本结构等。它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观的反映出企业的财务情况，从而非常大地节省了财务报表使用者的时间。

  解答提示：现金流量增减变动的趋势变化分析，是以连续数期的现金流量表为基础，将相同类别和相同项目的金额换算成相对数作对比，以观察其发展变化趋势，从而为研究企业的经营策略，为对未来的现金流量进行预测分析提供相关依据的一种分析方法。进行趋势变化分析所采用的方法一般是趋势百分比法。计算百分比有两种方法：定比和环比。定比是选取一个年度为基期，以基期金额为100.其余各年均以基期的金额为基数，计算出各自的百分比，以百分比进行比较分析，观察发展的新趋势。环比是各年均以上一个年度为基数，分别计算出各年的百分比，以百分比进行比较分析，观察发展趋势。

  31、各利益主体往往因不同的利益驱动而从不同角度评价资产负债率，请问如何从企业所有者的角度评价资产负债比率？（P162）

  解答提示：对企业所有者来说，首要目标是要提高投资收益水平，并将投入的资本维持在适度的风险水平上。由于负债能为投资者带来杠杆效益，而且不会稀释其股权。所以，投资者期望利用债务提升公司的盈利水平。但债务同时也会给投资者带来风险，因为债务的成本是固定的，若企业经营不善或遭受意外打击而出现经营风险时，由于收益大幅度滑坡，贷款利息还需照常支付，损失必然由所有者承担，由此增加了投资风险。投资者往往用预期资产报酬率与借款利率进行比较判断，若前者大于后者，表明投资者投入企业的资本将获得双重收益，资产负债比率越大越好。反之，若前者小于后者，则表明借入资本利息的一部分，要用所有者投入资本而获得的利润数额来弥补，投资者希望资产负债比率越小越好。

  解答提示：第一：企业的资产规模、业务收支规模。一般地说，企业资产总额越大，相应的货币资金规模也就越大；业务收支频繁，处于货币形态的资产也会较多。第二：企业筹资能力。第三：企业的行业特点。第四：企业的定期存款。（本题为2001年试题）

  33、什么叫总资产利润率？它在资产结构和资产管理效果分析中有何重要意义？（P71、202）

  解答提示：总资产利润率也称总资产报酬率或总资产收益率，是利润与资产总额的对比关系，它从整体上放映了企业资产的利用效果，可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。总资产利润率=总利润+利息支出净额/平均资产总值*100%

  意义：（1）总资产利润率指标集中体现了资金运动速度和资金利用效果之间的关系。能使企业管理的人形成一个较为完整的资产与利润关系的概念，只有合理使用资金，降低消耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失浪费等，方能提高总资产利润率。（2）在企业资产总额一定的情况下，利润的多少决定着总资产利润率的高低。通过总资产利润率的分析，还将促使企业重视改善资本结构，增强资产的盈利性和流动性。（3）总资产利润率指标还可反映企业综合经营管理上的水准的高低。企业综合管理上的水准越高，资产运用越得当，费用控制越严格，利润水准越高，总资产利润率也越高。

  34、为啥说企业短期偿还债务的能力的强弱往往表现为资产变现能力的强弱？（P120）

  解答提示：在分析企业的短期偿还债务的能力时，企业资产的流动性问题十分突出。在权责发生制下，企业有盈利并不足以说明具有短期偿还债务的能力。这是因为偿还到期债务要以货币资金支付，而企业的利润与企业实际持有的现金有一定差距。即，一个公司能够有很高的利润，但如果缺乏可供支配的现金，就没能力偿还到期债务；反之，一个企业也可以有亏损，但只要它实际持有一定量的现金，即说明其拥有相对应的短期偿还债务的能力。因此，企业短期偿还债务的能力的强弱往往表现为资产变现能力的强弱。

  解答提示：（1）保守型融资结构。是指在资本结构中主要采取主权资本融资，且在负债融资中又以长期负债融资为主。在这种融资结构中，企业对流动负债的依赖性较低，从而减轻短期偿债大压力，财务风险较低，由于主权资本融资和长期负债融资的成本比较高，增大企业的资金成本。这是一种低财务风险、高资金成本的融资结构。

  （2）中庸型融资结构。这是一种中等财务风险和资金成本的融资结构。在这种结构下，主权资本与负债融资的比重主要根据资金的使用用途来确定，即用于长期资产的资金由主权资本融资和长期负债融资提供，而用于流动资产的资金主要由流动负债融资提供，同时，还应使主权资本融资与负债融资的比重保持在较为合理的水平上。

  （3）风险型融资结构。是指在资本结构中主要甚至全部采用负债融资，流动负债也被大量长期资产所占用。这是一种高风险、低资金成本的融资结构。

  解答提示：在运用比较分析法时应注意相关指标的可比性。有以下几点：（1）指标内容、范围和计算方式的一致性。（2）会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性。（3）时间单位和长度一致性。（4）企业类型、经营规模和财务规模以及目标大体一致。

  解答提示：获利能力是指企业运用其所支配的经济资源，开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。重要性：（1）企业获利能力对投资人的重要性。投资人的投资动机是获取较高的投资回报。（2）企业获利能力对债权人的重要性。向公司可以提供中长期贷款的债权人十分关心企业的资本结构和长期偿还债务的能力，从而衡量他们能否收回本息的安全程度。（3）企业获利能力对政府行使社会管理职能的重要性。政府行使其社会管理职能，要有足够的财政收入作保证。（4）企业获利能力对员工的重要性。企业获利能力强弱、经济效益大小，必然的联系到企业员工的切身利益。

  解答提示：按成本项目进行产品生产总成本分析，能够准确的通过按成本项目反映的生产所带来的成本表提供的数据及其他有关联的资料，综合运用各种分析方法从以下三个方面做分析：（1）就生产费用总计和产品生产成本总计的各专栏数进行比较，揭示差异。（2）对成本项目结构变动做多元化的分析。（3）计算对比有关成本效益指标，评价报告期成本获利水平。

  解答提示：保守型资产风险结构是指企业在一定销售水平上，尽可能增加无风险或低风险资产的比重，减少高风险资产的比重，从而使企业总资产构成维持较低的风险水平。采用保守型资产风险结构，能使企业拥有足够的具有较强流动性和变现能力的资产以应付其到期债务，保证生产和销售的顺利进行，因此企业所面临的风险较小。不利之处：由于企业的流动资产占用大量资金，增大了资金占用的机会成本，因此导致企业资金利润率相对较低。

  40、进行资产结构和资产管理效果分析，对公司所有者和债权人有何意义？（P175）

  解答提示：对公司所有者或股东而言，资产结构和资产管理效果分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产的收益能力，可用于进行一定的投资决策。（1）企业的安全性与其资产结构紧密关联，若企业流动性强的资产所占的比重大，企业资产的变现能力强，企业正常情况下不会遇到现金拮据的压力，企业的财务安全性较高。（2）要保全所有者的或股东的投入资本，除要求在资产的应用过程中，资产的净损失不得冲减资本金外，还要有高质量的资产作为其物质基础，否则资产周转价值不能够实现，就无从谈及资本保全。而通过资产结构和资产管理效果分析，可以很好地判断资本的安全程度。（3）企业的资产结构直接影响着企业的收益。企业存量资产的周转速度越快，实现收益的能力越强；存两资产中商品资产越多，实现收益额越大；商品资产中毛利额高的商品所占比重越高，取得的利润率越高。资产结构和资产管理效果预示着企业未来收益的能力。

  对于企业债权人而言，资产结构和资产管理效果分析有助于判明其债权的物质保证程度或其安全性，可用以进行一定的信用决策。短期债权人通过了解企业短期资产的数额，可以判明企业短期债权的物质保证程度；长期债权人通过了解与长期债务偿还期相接近的可实现长期资产，可以判明企业长期债权的物质保证程度。在通过资产结构分析企业债权的物质保证时，应将资产结构与债务结构相联系，进行匹配分析，考察企业的资产周转期限结构与债务的期限结构的匹配情况、资产的周转实现日结构与债务的偿还期结构的匹配结构，以进一步掌握企业的各种结构是不是相互适应。通过资产管理效果分析，则可对债务本息的偿还能力有更直接的认识。

  （1）资产的变现速度及其价值转移形式结构。就是对企业总资产中流动资产和非流动资产各占的比重或比例关系。由于流动资产和非流动资产各自具有不一样的特征，该结构一方面可反映公司制作经营能力的大小和资产风险的大小，另一方面有利于确定合理的流动资产和固定资产比例，以实现总资产周转价值更大。

  （2）资产占用形态结构。即企业总资产中有形资产和非货币性资产各占的比重或比例关系。该结构不仅揭示了不同资产的实物存在性质，也能反映公司制作经营能力、收益能力和风险的大小。

  （3）资产占用期限结构是指企业总资产中长、短期资产各占的比重或比例关系。该结构不仅反映了企业资产的流动性强弱或者说周转速度的快慢，对资产的价值实现也具有决定性的影响，同时，在某些特定的程度上与企业财务风险和经营风险相联系。

  42、资产风险结构和融资结构都可归结为保守型、中庸型和风险型，它们有何不同？（P180）

  解答提示：首先，融资是针对资产负债表的右方即权益方，对不同资本来源筹集方式所进行的分析；而资产风险结构则是针对资产负债表左方即资产方，就各类不同结构比例所进行的分析。其次，融资结构中风险的含义主要是指财务风险，而资产风险结构中的风险则更侧重于经营风险。

  解答提示：（1）是产生巨额固定费用，增大亏损的风险；（2）降低资产周转速度，增大了运用资金不足的风险；（3）降低了资产弹性，削弱了企业的相机调整能力。非流动资产比率一般应以低为好。

  解答提示：资产风险和收益总是呈同向变动趋势，风险与收益始终是对等的。保守型资产风险结构中风险资产的比重更低，其面临的风险更小，但其资产利润率相对也更低；风险型资产风险结构中风险资产的比重更高，其面临的风险也更大，但其资产利润率相对也可能更高；中庸型资产风险结构介于两者之间，是一种风险中和、收益也中和的结构。企业对资产风险结构类型的选择，实则风险与收益的权衡问题。根据风险与收益对等的理财观念，任何极端的做法均可能会引起企业经营的失败，企业应寻求的目标应是：在风险一定的情况下，尽可能获取较多收益，或在收益一定的情况下，尽可能减少风险。因此，在选择资产风险结构时，应最大限度地考虑企业自身的抗风险能力，进行恰当选择；对于规模较小，新建投产尚不稳定的企业而言，则偏向于保守型；反之，对于规模较大，拥有非常良好、稳定的盈利基础的企业，由于其抗风险能力较强，则可偏向于风险型资产风险结构，以不失时机的获取更高的收益。

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