技术指导

  订单饱满，08年出售的收益能够确认。公司第一季度预收账款大幅度的增加，08年订单充足。排产已至09年，08年的销售基本能够确认。从新合同上看数控化率保持在70%以上。产品结构将会保持良好。

  毛利率依旧能够保持高位。公司产品主要原材料包括铸铁产品和数控系统等核心进口零部件。由于公司生产周期较长，08年上半年交货的产品原材料为8-9个月前备置，上半年交货产品受原材料价格持续上涨影响较小。数控系统等进口零部件大多数来源于于欧洲，占生产所带来的成本的10%左右，由于人民币对欧元的贬值，导致进口成本上升。也对公司毛利率的保持略有压力，综合成本有上升的趋势。公司将依照产品议价能力的不同而调价，预计全年综合毛利率能够维持在35%左右的水平。

  赛尔将是未来增长点，尚未大规模贡献利润。赛尔公司产品全可控涡三元叶轮离心式压缩机及鼓风机是国内唯一有自主知识产权的鼓风机制造商，拥有独特的节能增长技术，其应用从冶金行业向其他各行业扩展，发展前途广阔。目前产品尚未定型，生产能力较小，规模化程度不高，毛利率在25%左右。未来实现规模化生产后毛利率能有进一步提升的空间。预计今年保持30%以上的增长。

  道斯盈利能力强，成长迅速。合资公司道斯机床2007年全年实现净利润993.40万元，公司确认投资收益496.70万元。公司在行业内优势较大，2008年能够继续保持30%以上的高速增长。

  行业发展预期继续良好。固定资产投资增速依然保持在高位，通用设备和专用设备固定资产投资增速略有放缓，但电气机械及器材制造业增速有所提高。整个制造业增速维持在30%以上，与07Q1增速相仿。中国制造业升级引起的对数字控制机床需求增速远大于普通机床增速，众多非公有制企业也开始采购数字控制机床，公司产品目前供不应求，未来需求持续旺盛比较确认。

  盈利预测与投资评级。公司08年订单充分，综合毛利率基本稳定，随着技改项目的投产，09年产能有望增加。业绩增长确定。我们预计公司08、09年每股盈利分别为0.71、1.04元。公司受益于中国产业升级，近年来将保持旺盛的增长势头。按照09年25倍的PE估值，12个月内目标价为25元。给予短期-强烈推荐，长期-A的评级。

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  机台具多项安全装置: 红外线侦测自度断线警报及灭火系统，并有液位、油温、防火、电极防碰撞，寻边测位、中心点找寻、极性切换、夜间自动关机等装置。

  主轴孔径：80mm(3.12)床面上最大工作物直径：530mm(21in) / 620mm(24)